HDB tăng lợi nhuận,
nợ cần chú ý cũng tăng

HDB ghi nhận lợi nhuận trước thuế sáu tháng đầu năm 2026 đạt 13.188 tỷ đồng sau soát xét, tăng 31% so với cùng kỳ. Chi phí dự phòng giảm và khoản thu liên quan đến công ty con đã hỗ trợ kết quả, trong khi thu nhập lãi thuần chỉ tăng 5,8%. Ngân hàng có dư địa tiếp tục mở rộng cho vay, nhưng tỷ lệ nợ cần chú ý tăng lên 4,70% có thể làm gia tăng chi phí dự phòng trong các kỳ tới.

HDB mở rộng từ ngân hàng sang các dịch vụ tài chính

Xem dòng thời gian đầy đủ

Phóng to ↗

Cổ đông lớn và quá trình tăng vốn

Sovico là cổ đông tổ chức lớn của HDB, nắm 9,99% vốn tại ngày 15/01/2026. Tỷ lệ này thấp hơn mức 12,9% trong cơ cấu ước tính tại ngày 30/06/2025. Tuy nhiên, HDB cũng tăng số cổ phiếu lưu hành trong giai đoạn này, nên mức giảm tỷ lệ sở hữu chưa đủ để kết luận Sovico đã bán cổ phiếu. Các biểu đồ dưới đây giữ riêng ngày dữ liệu của từng nguồn để người đọc đối chiếu.

Xem hai cơ cấu cổ đông và cách tính

Phóng to ↗

Phóng to ↗

Hai mốc lần lượt là 30/06/2025 và 15/01/2026. Trong biểu đồ nhỏ, “Còn lại” bằng 100% trừ tỷ lệ của ba cổ đông được nêu tên; không nội suy giữa hai thời điểm.

HDB duy trì tăng trưởng lợi nhuận và liên tục bổ sung vốn

Giai đoạn 2023–2025, HDB tăng lợi nhuận trước thuế từ 13.017 lên 21.346 tỷ đồng. Ngân hàng mở rộng cho vay doanh nghiệp, phát triển thu nhập dịch vụ và tăng vốn điều lệ để phục vụ hoạt động kinh doanh. Chính sách phân phối cho cổ đông cũng thay đổi: HDB trả cả tiền mặt và cổ phiếu trong năm 2023–2024, còn các đợt phân phối năm 2025 gồm cổ tức cổ phiếu và cổ phiếu thưởng.

Nguồn: Báo cáo thường niên HDB 2025; BCTC riêng và hợp nhất bán niên 2026 đã soát xét. Kết quả kinh doanh dùng số hợp nhất; nguồn cổ tức dùng ngân hàng mẹ.

HDB kết hợp cho vay với thanh toán và quản lý dòng tiền

Hoạt động ngân hàng tạo thu nhập chủ yếu từ chênh lệch giữa lãi cho vay và chi phí huy động vốn. HDB còn thu phí từ thanh toán, bảo lãnh và các dịch vụ khác. Khi một khách hàng sử dụng nhiều dịch vụ, ngân hàng có thể tăng doanh thu mà không phải tìm thêm một khách hàng mới cho từng sản phẩm.

Trong mô hình tài trợ chuỗi, HDB cung cấp vốn cho doanh nghiệp đầu mối và các nhà phân phối. Ngân hàng đồng thời cung cấp dịch vụ thu hộ, thanh toán và quản lý dòng tiền. Ví dụ, một nhà phân phối vay vốn để nhập hàng, sau đó dùng tiền bán hàng để trả nợ. Nếu dòng tiền bán hàng đi qua tài khoản tại HDB, ngân hàng có thêm thông tin để theo dõi hoạt động kinh doanh và khả năng trả nợ của khách hàng.

Phóng to ↗

Dịch vụ chi lương giúp HDB mở rộng từ quan hệ với doanh nghiệp sang phục vụ người lao động. Năm 2025, doanh số chi lương qua Happy Di-payroll tăng 20%, còn quy mô khách hàng sử dụng tăng hơn 50%. Người nhận lương có thể tiếp tục sử dụng tài khoản thanh toán, tiết kiệm và các sản phẩm vay của ngân hàng. Hiệu quả của mô hình này cần được phản ánh qua thu nhập phí, tiền gửi khách hàng duy trì và chi phí phục vụ.

Lợi nhuận HDB tăng 31%, được hỗ trợ bởi dự phòng giảm

HDB ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất sáu tháng đầu năm 2026 đạt 13.188 tỷ đồng sau soát xét, tăng 31% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông ngân hàng đạt 10.322 tỷ đồng. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế cao hơn đáng kể mức tăng 5,8% của thu nhập lãi thuần.

Hai yếu tố giải thích phần lớn chênh lệch này. Thứ nhất, chi phí dự phòng giảm từ 5.466 xuống 3.828 tỷ đồng, giúp HDB giảm khoảng 1.638 tỷ đồng chi phí so với cùng kỳ. Thứ hai, thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần tăng từ 96 lên 1.168 tỷ đồng, có liên quan đến thay đổi sở hữu công ty con. Do đó, tốc độ tăng lợi nhuận sáu tháng chưa phản ánh riêng mức cải thiện của hoạt động cho vay và dịch vụ thường xuyên.

Trong các quý tới, HDB cần tăng thu nhập từ dư nợ mới và cải thiện biên lãi để duy trì lợi nhuận nếu khoản thu từ thay đổi sở hữu không lặp lại. Ngân hàng cũng có thể phải tăng dự phòng trở lại khi chất lượng tín dụng xấu đi. Vì vậy, triển vọng lợi nhuận cần được đọc cùng diễn biến nợ cần chú ý, thay vì chỉ kéo dài mức tăng 31% của nửa đầu năm.

HDB đã hoàn thành 43,8% kế hoạch lợi nhuận năm

HDB đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2026 ở mức 30.100 tỷ đồng. Kết quả sáu tháng đầu năm tương đương 43,8% kế hoạch. Để đạt mục tiêu cả năm, ngân hàng cần ghi nhận khoảng 16.912 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong nửa cuối năm, cao hơn 28,2% so với nửa đầu năm.

Mức lợi nhuận còn lại là yêu cầu tính từ kế hoạch của HDB, chưa phải dự báo ngân hàng sẽ đạt được. Khả năng hoàn thành phụ thuộc vào thu nhập từ các khoản vay mới, chi phí huy động và mức trích lập dự phòng trong nửa cuối năm.

HDB có dư địa tăng tín dụng, nhưng cần cải thiện thu nhập lãi

Việc nhận chuyển giao Vikki giúp HDB có điều kiện thuận lợi hơn về hạn mức tăng trưởng tín dụng. Đến cuối tháng 6/2026, dư nợ cho vay và mua nợ của HDB tăng 18,9% so với cuối năm 2025. Quy mô cho vay lớn hơn tạo cơ sở để ngân hàng tăng thu nhập lãi trong các kỳ tiếp theo, nếu chất lượng khoản vay được kiểm soát và chi phí huy động không tăng quá nhanh.

Phóng to ↗

HDB đang phát triển tín dụng thông qua khách hàng doanh nghiệp và các chuỗi cung ứng. Năm 2025, mạng lưới tài trợ chuỗi có gần 8.200 doanh nghiệp tham gia, thuộc các lĩnh vực hàng tiêu dùng, nông nghiệp, xăng dầu, sắt thép và vận tải. Ngoài thu nhập lãi, HDB có thể tăng thu phí khi cung cấp thêm thanh toán, thu hộ và chi lương cho các khách hàng này.

Các công ty thành viên bổ sung những nguồn thu khác nhau. HD SAISON phục vụ nhu cầu vay tiêu dùng, trong khi HDS cung cấp dịch vụ chứng khoán, tư vấn trái phiếu và cho vay ký quỹ. Các hoạt động này giúp HDB mở rộng phạm vi kinh doanh, nhưng cũng chịu ảnh hưởng của khả năng trả nợ của người tiêu dùng và biến động trên thị trường vốn. Lợi nhuận từ các công ty thành viên cần được tách khỏi khoản thu chỉ phát sinh một lần khi thay đổi sở hữu.

Nợ cần chú ý tăng làm gia tăng rủi ro dự phòng của HDB

Tại cuối quý II/2026, tỷ lệ nợ xấu nhóm 3–5 của HDB là 2,79%, tăng từ 2,60% cuối quý I. Đáng chú ý hơn, tỷ lệ nợ nhóm 2 tăng từ 2,58% lên 4,70%. Nợ nhóm 2 là các khoản vay cần theo dõi sát; mức tăng này cho thấy áp lực chất lượng tín dụng lớn hơn, dù chưa đồng nghĩa toàn bộ khoản vay sẽ trở thành nợ xấu.

Nếu khách hàng không cải thiện được khả năng trả nợ, một phần khoản vay có thể chuyển sang nhóm nợ xấu và buộc HDB tăng trích lập dự phòng. Rủi ro này cần được lưu ý vì chi phí dự phòng giảm đã hỗ trợ đáng kể cho lợi nhuận sáu tháng đầu năm. Việc dự phòng tăng trở lại sẽ làm giảm phần lợi nhuận còn lại sau chi phí rủi ro tín dụng.

Xem nợ xấu, nợ cần chú ý và bộ đệm dự phòng

Nợ xấu nhóm 3–5 cuối Q2/2026 là 2,79%, so với 2,60% cuối Q1. Nợ nhóm 2, tức khoản cần chú ý, tăng từ 2,58% lên 4,70%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu quanh 50%. Các tỷ lệ này dùng cách tính trong bộ nguồn phân tích, cần phân biệt với tỷ lệ điều chỉnh theo trình bày quản trị.

Phóng to ↗

Chi phí huy động và mức độ tập trung tín dụng cũng cần được theo dõi

HDB cần huy động thêm vốn để tài trợ tăng trưởng cho vay. Khi chi phí tiền gửi tăng nhanh hơn lãi suất cho vay, ngân hàng thu được ít lợi nhuận hơn trên cùng quy mô dư nợ. Đồng thời, nhiều doanh nghiệp trong một chuỗi cung ứng có thể gặp khó khăn cùng lúc nếu nhu cầu đầu ra suy yếu. Mô hình tài trợ chuỗi cung cấp thêm thông tin về khách hàng, nhưng HDB vẫn phải kiểm soát mức tập trung vào từng doanh nghiệp và ngành kinh tế.

HDB thuộc nhóm tăng trưởng tín dụng cao trong quý I/2026

Trong nhóm HDB, TCB, MBB, VPB và ACB, HDB ghi nhận tăng trưởng tín dụng 8% trong quý I/2026, đứng sau VPB và cao hơn ba ngân hàng còn lại. Biểu đồ sử dụng cùng kỳ quý I để bảo đảm khả năng so sánh. Mức tăng tín dụng cho thấy tốc độ mở rộng hoạt động; đánh giá hiệu quả còn cần xem thêm biên lãi, chất lượng nợ và lợi nhuận trên vốn của từng ngân hàng.

Đối chiếu biểu đồ nguồn và phạm vi so sánh

Phóng to ↗

Cả năm mã đều dùng Q1/2026. Không đặt tăng trưởng sáu tháng của riêng HDB cạnh số quý I của ngân hàng khác. Khi cập nhật được bộ Q2 thống nhất từ kho, thay đồng thời cả năm mã.

Ban lãnh đạo HDB theo đuổi chiến lược mở rộng dịch vụ tài chính

HDB đã mở rộng hoạt động thông qua sáp nhập ngân hàng, hợp tác với đối tác nước ngoài và tăng sở hữu tại công ty chứng khoán. Với quy mô hoạt động lớn hơn, ban lãnh đạo phải đồng thời quản lý chất lượng tín dụng, phân bổ vốn giữa các đơn vị và kiểm soát các giao dịch với bên liên quan.

Chức danh theo BCTC riêng soát xét ngày 24/08/2026, PDF trang 3. Kinh nghiệm và thời điểm tham gia theo Báo cáo thường niên 2025, trang in 16–17 và 26–27.

Các phát biểu này giúp làm rõ định hướng của ban lãnh đạo. Hiệu quả thực hiện cần được kiểm chứng qua đóng góp lợi nhuận thường xuyên của các đơn vị mới, chi phí tích hợp và chất lượng tài sản sau thương vụ.

Triển vọng HDB phụ thuộc vào khả năng chuyển tăng trưởng tín dụng thành lợi nhuận bền vững

HDB có cơ sở để tiếp tục mở rộng hoạt động nhờ dư địa tín dụng, mạng lưới khách hàng doanh nghiệp và các dịch vụ tài chính bổ sung. Lịch sử 2023–2025 cho thấy ngân hàng đã tăng được lợi nhuận và bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, trong sáu tháng đầu năm 2026, tăng trưởng lợi nhuận còn được hỗ trợ bởi dự phòng giảm và khoản thu liên quan đến công ty con, trong khi nợ cần chú ý tăng lên.

Diễn biến tích cực hơn cần thể hiện ở thu nhập lãi tăng cùng dư nợ, nợ cần chú ý giảm nhờ khách hàng trả nợ và các công ty thành viên đóng góp lợi nhuận đều hơn. Ngược lại, nếu thu nhập lãi tiếp tục tăng chậm trong khi nợ quá hạn và chi phí dự phòng tăng, triển vọng lợi nhuận của HDB sẽ chịu áp lực.

Đối với cổ đông, hiệu quả còn cần được đánh giá trên mỗi cổ phiếu sau các đợt phát hành. Tổng lợi nhuận tăng không bảo đảm lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng tương ứng khi số cổ phiếu lưu hành cũng thay đổi. Việc so sánh EPS phải dùng cùng cơ sở tính và điều chỉnh quyền theo quy định.

Nguồn và cách đọc số liệu

Bài viết tổng hợp và phân tích theo góc nhìn TC Flow. Nguồn được tập trung tại đây để bạn có thể đối chiếu mà không ngắt mạch đọc.